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本帖最后由 不二如是 于 2023-5-9 10:48 编辑
2023年5月6日，巴菲特和芒格出席2023年伯克希尔股东大会。
这场大会在投资圈的分量有多重？
被称为投资界的春晚。
而且还得佩服一句，两位老人家身体是真好：
整场股东大会五个半小时，两位大神状态全程在线。
当然，每回巴菲特和芒格出场，大家最关心的问题肯定是，他们到底又说什么了？
今年的财富指针，到底往哪指？
全文稿件，见第2页。
本页只说其中最关键的3个重点。
Key1：投资的总体行情，到底怎么样？
从巴菲特和芒格的整场发言中，能读出一个信号，叫谨慎乐观。
简单说就是：
这从巴菲特过去一个季度的动作上就能看出。
从2023年开年以来，伯克希尔的现金储备增加了20亿美元。
而且整个一季度，巴菲特几乎只抛不买。当季出售了133亿美元的股票，而买入的股票只有28亿美元。
尤其是银行业的股票，去年的第四季度，巴菲特就几乎清空了手中所有的银行股。
对不经营投资公司的普通人，巴菲特强调了三件事，按照重要性从低到高分别是：
- 首先，手头一定要有点现金，借用巴菲特的原话就是，现金绝非垃圾。
- 其次，永远保证赚的比花的多一点，原话是，花费要略低于你的收入，并避免债务，努力比你的信用卡利息赚取更多的收入。这不难理解，假如不这么做，你从借钱的那一刻起，就注定有永远还不完的债。
- 最后，最重要的一点是，要确保并加强你赚钱的能力。说白了，就是对普通人来说，最重要的投资，不是外部的股票，而是你自己的能力。
就像巴菲特说的，没有什么是确定的，明天什么都不确定，明年什么都不确定。
你最好的防御就是你自己的赚钱能力。芒格也给了类似的建议，他说，要习惯未来少赚钱。
同时，要学会远离有毒的环境和人，坚持终生学习，延迟满足。
假如你这么做，你将取得成功。假如你不这么做，你就只能把希望寄托在运气上了。
Key2：那些热门行业，前景到底怎么样？
首先是AI。从巴菲特和芒格的发言中，你能明显感受到，他们对AI的判断，跟科技圈里的人很不一样。
他们认为：
就是说AI有前景，但是被某些人夸大了。
注意，这不是巴菲特第一次不看好热门的新技术。
巴菲特想说的是，面对热门行业，别失去判断力，别乱跟风。这是巴菲特对AI行业的看法。
其次，是银行业。我们都知道，过去一年，美国的银行业不太平，尤其是硅谷银行倒闭，导致很多人看空美国银行业。
巴菲特和芒格认为，这事得从根源上思考。
银行问题的根源之一，是银行家想变富，想赚大钱。比如，芒格说，银行的价值在于为社会提供价值。
比如早期的美国银行，给移民提供专门的优惠等等。这能促进整个社会发展。银行家应该更像参与建设社会的工程师。
最后，关于汽车行业。
巴菲特和芒格认为，汽车行业的运行一直都很艰难。因此，他们更倾向于汽车经销商业务，也就是卖汽车，而不是造汽车。
借用巴菲特的原话，汽车行业不会消失，但5年到10年后汽车行业肯定会和现在不一样，不论是汽车架构还是市场架构。
这回的讲话中，巴菲特和芒格也提到了其他的热门行业。
比如，对苹果公司，依然很看好。再比如，对比特币，很不看好。
巴菲特说，人们可能会对美元失去了信心，但这并不意味着比特币就会大放异彩。
任何代币都是一个笑话，是疯狂的。
Key3：我们应该怎样做资产配置？
这个问题再延伸一步，就是到底应该怎么分配自己的资源？
即使你不做投资，这部分也建议你听听。
巴菲特的资产配置策略，可以概括成两句话：
先看前半句，资产端尽量与物价相关。
也就是，你所投资的资产，能跟着物价一起涨。
比如巴菲特投资的可口可乐、吉列剃须刀、DQ冰激凌，都跟普通人的生活关系密切。
物价上涨，这些公司的收入也跟着涨。而你的投资，也会跟着一起增值。这就叫资产端与物价相关。
再看后半句，负债端尽量与物价无关。
也就是，你借来的钱，并不会随着物价上涨而一起上涨。
你可能会说，物价上涨，借钱的利率肯定也更高，哪有这种好事？
还真有。
比如，保险业务。
这也是整个伯克希尔最关键的业务之一。
你看，保险公司的模式是，你先交一笔保费，保险公司承诺兑现赔付。
而保费，从资金性质的角度看，就是一笔不受通货膨胀影响的负债。
因为你将来承诺赔付的金额是固定的，即使发生通货膨胀，这个负债的金额也不会变。
这就叫负债端与物价无关。
这两条加在一起，就实现了一个理想的投资状态。
只要物价上涨，收入也一定会跟着一起涨，但成本却不会跟着涨。
所谓的指数型增长，很大程度上就是这么来的。
个人的一点反思
看完第2页的全文，印象最深的就是：
这是态度，那么，应该怎么行动呢？
也可以概括成四个字，当下最优。
也就是，你可能很难找到一个完美的方案，这不重要。
关键是，你得在现有的方案里，找到一个当下的最优解。
借用巴菲特的原话：
这可能是你做过的最愚蠢的事情，也可能是你能做的最聪明的事情。
在行动中，尽量找到最优解。
祝鱼油们持续精进
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狗仔卡
发表于 2023-5-9 10:40:33
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