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李佳宇：从10万血本无归到估值10亿被上市公司并购
从创业者，到被并购融入上市公司，再到天使投资人，李佳宇始终在学习场景和身份的转换，努力“以过冬的心态活在春天里”。
李佳宇
黑马营11期学员；北京微赢互动科技有限公司CEO
李佳宇大学毕业之后进入了交通部下属的设计院，可以说一路顺风顺水。然而，此时的他却一门心思只想创业。尽管有个稳定的铁饭碗是父母眼中最好的选择，李佳宇还是按捺不住创业的激情，一年半后辞职创业。
“凛冬将至”是《权利的游戏》中史塔克家族的箴言，之前人们看到的征兆其实就是魔龙狂舞。在经历了过去一年多“大众创业、万众创新”的激情之后，进入2015年下半年，因受国际、国内各方面因素的影响，创投界陡然感觉到了阵阵寒意，“冰与火”的反转游戏在现实中开始上演。然而，那些嗅觉敏锐的企业创始人，其实早已备下粮草，做好了过冬的准备。
失败是产品迭代的捷径
创业初期，李佳宇在中关村的四通大厦里租了一间办公室，一边卖笔记本电脑，一边开始学习做网站。当时的网站从产品的角度来说深得用户的喜爱，但是由于项目股权结构、版权授权等事项处理不太完善，最终失败了。
10万元积蓄化为乌有，李佳宇的创业1.0版夭折了，但是他也从中总结出不少经验。首先，创业初期兴趣虽然重要，但是合伙人的选择也很重要，明确股份比例，搭建科学的内部管理机制更重要；其次，在中国光靠奋斗还不够，还需要人脉关系和社交圈，需要不断沟通和变通。唯有如此才能走得更远。
接下来，李佳宇不断尝试。2006年底，一个偶然的机会，李佳宇进入了SP（电信增值业务）行业。他用借来的2万元开始研究SP业务。那时，诺基亚手机呼风唤雨，智能手机还只是概念，人们对手机的认识还停留在电话、短信加QQ的年代，其实SP的道路还并不太明朗，但是李佳宇还是义无反顾扎了进去。
凭借强大快速的学习能力，三年后他的项目获得了可观的利润，成为行业中的佼佼者。
2010年9月，李佳宇突然决定壮士断腕，放弃自己创业的2.0版——SP业务。当时，SP业务每个月还有近百万元的纯利，挣钱还算容易，很多埋头挣钱的兄弟不理解。“创业是天时地利与人和的聚合效应，很多时候你挣钱不是因为你多牛，只是因为时机和风口比较好”。
李佳宇的危机意识再次发挥作用，他认为SP业务的红利已经释放完了，应该去找下一个机会或风口。于是，李佳宇和合伙人开始做互联网项目。此后三年，他们的PC端广告业务做得风生水起，一度成为搜狗、网易、百度的流量代理商。对此李佳宇直言，当时不过是“小团队拼高利润”。
想法很简单，务实、活下去最重要，“梦想谁都有，但是不能死在通往梦想的路上”。到了2012年，李佳宇看到移动互联网开始崛起，毅然放弃互联网项目，创立微赢互动，全力进军移动互联网广告业务，进行了自己创业3.0版的迭代。微赢互动是移动广告平台，主要是做移动流量转换和广告推送业务，为App开发者或网站提供一站式流量变现和推广服务。微赢互动主要服务行业广告主，开发中长尾App市场的流量资源。
李佳宇表示，微赢互动未来将重点发展三个方向：国内iOS市场和移动WAP市场、海外移动DSP平台、创新的广告裂变模式。
创业不只为了敲钟
2013年，李佳宇在广发证券组织的“移动互联网高峰论坛”上做了一个行业报告，没想到这次报告引起了广发信德的注意。广发信德董事长罗斌华与李佳宇谈了三次投资意向，最后李佳宇决定接受这笔投资。微赢互动估值2亿，获得广发信德4000万人民币的投资。
很多人不理解，“你又不差钱，为什么要受资本的约束？”但是李佳宇看到，这次投资为微赢互动打开了一扇全新的窗口。最关键是把自己做什么挣钱就做什么的“游击队”，改造成了一支正规军，
在组织和管理上提升了团队的整体实力，实现了公司的正规化、集团化、系统化管理。
广发信德的投资让李佳宇从一个创业者转型为一个成熟的CEO，也让他逐渐开始学习并了解了资本市场。同年，李佳宇控制的微盈互动以天使的身份投资了畅想游戏，并在边干边学的过程中，帮其完成了估值3.6亿的A轮融资——目前这个公司估值已经超过10亿。一年时间，微赢互动旗下的Iadpush、千速等多个国内广告平台发展迅猛，公司利润突破2000万，员工人数超过200人。
2014年底，微赢互动又得到了多方风险投资机构的认可，公司估值5亿，完成B轮融资。在大家准备恭喜他敲钟上市的时候，突然传来消息：2015年年初，微赢互动作价10.08亿元，把100%股权卖给了上市公司明家科技。明家科技（股票代码300242）创建于2002年，是广东省民营高科技企业和国家高新技术企业，2011年7月在创业板挂牌上市。
近年来，明家科技迈开产业升级转型步伐，拟通过“三控三参”，即控股金源互动+微赢互动+云时空，参股小子科技+友才网络+掌众信息，纵向打通从全案策划、广告代理、DSP，到移动广告平台、广告网络联盟、移动媒体等的全产业链，横向覆盖安卓、iOS两大操作系统和App、WAP两大领域的全平台业务线，完成移动营销产业链布局。
很多人对于并购的目的是：对赌完成，拿钱走人。李佳宇却认为，重组对上市公司来说是并购，对微赢来说就是IPO，他也从未想过并购后快速离开。
李佳宇洽谈了13家上市公司，最终选择了“明家科技”，主要是出于以下三方面考虑。第一，明家科技明确了彻底转型移动互联网方向的目标；第二，明家科技的未来产业化布局和微赢互动的未来发展规划一致；第三，明家科技董事长周建林对移动互联网理解深刻，转型的意向非常坚定。这次握手对于李佳宇而言，并不完全是外人眼中的变现或简单的并购：对赌三年，任职五年，同业禁止两年。
李佳宇表示，七年时光，与其单调对赌，不如借助上市公司的资源，完成自己心中产业布局。李佳宇强调，创始人要想清楚“融资、并购、新三板”到底怎么走，“如果你的项目属于脚踏实地的，做产品研发或者项目型的，上新三板是没有意义的，因为新三板更适合懂得资本运作、可以做产业化布局的人去玩。”
A股上市和并购都是套用PE法，没有利润在注册制来临之前很难上市。“不要去赌注册制什么时候落地，无论活下去，还是未来上市，利润都至关重要。”李佳宇表示，利润是实现上市最快速的桥梁，无论能否资本化，活着是一切未来梦想实现的前提。
不惧寒冬，抱团取暖
融资、并购过程中的血泪史，使李佳宇在资本的这条路上快速学习成长起来。他开始无偿帮助周围曾经一起创业的站长，以及不太懂得资本运作的小伙伴做资本规划。2014-2015年，在往期黑马营朋友的帮助和影响下，李佳宇协助5家公司拿到投资。
2015年初李佳宇加入了黑马营。开营没有多久，李佳宇就在内部与同学分享了自己与投资人打交道的经验，并无偿地帮助一些同学改BP、找投资、规划资本融资事宜，同时努力寻找着自己的机会。
今年9月13日，创业家董事长、黑马学院院长牛文文在厦门发表演讲表示，目前融资的冬天来临，最受挑战的其实是“天派”——靠融资和烧钱生存的创业者，而“地派”创业者则要抓住机会，脚踏实地，在更注重产业经验的重度垂直领域尽快做出成绩。现在回头来看，微赢互动半年多前接受上市公司并购，其实是一个明智的选择。
“融资、并购其实是创业企业非常好的一次考试或者说战役。这过程中估值多少、你的股权是多少，其实不必过于计较，因为接下来，我们还有更大的仗要打。”
李佳宇坦言，来黑马营其实是为了学习资本运作，也是为了和黑马兄弟抱团取暖。“当大雪降下，冷风吹起，独行狼死，群聚狼生。”少不更事的Arya和Sansa为一些小事争吵时，奈德·史塔克给儿女们留下了这样的智慧财富。凛冬将至，但他们无惧未来的任何挑战。也许，对于那些时刻牢记这句古训，在冰与火中成长起来的人，凛冬并不可怕，因为他们已经做好了抱团取暖的过冬准备 |
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