为什么国债的价格下降，国债收益率反而上涨？

小甲鱼的三师弟

为什么国债的价格下降，国债收益率反而上涨？

1. 国债基本概念：价格与收益率的关系

国债是一种债券，购买者定期收到固定利息（票息），并在到期时收回本金。

国债收益率（YTM，Yield to Maturity）是投资者购买债券后直到到期所能获得的年化回报率。

国债价格和收益率的关系是反向的：

• 当国债价格下降时，收益率上升。
• 当国债价格上升时，收益率下降。
  

这是因为债券的收益率公式本质上与价格成反比：

收益率 ≈ 年票息 / 债券价格


2. 为什么卖国债会导致价格下降？

当市场上有人大量抛售国债时，市场上供给增加，而需求可能不足，导致国债价格下降。

这是供需原则的直接体现：供过于求时，价格下跌。


3. 国债价格下降，为什么收益率上升？

当国债价格下降时，债券的固定票息相对于其价格变得更高，从而使收益率上升。以下是一个简单例子：

假设一张面值为 1000 元的国债，票息为 50 元（年利率 5%）。

如果这张债券按面值（1000 元）交易，那么收益率为：

收益率 = 50 / 1000 = 5%。

现在，假如由于市场抛售，债券价格下降到 900 元：

投资者购买这张债券仍能获得 50 元的票息，但因为价格下降，其收益率变为：

收益率 = 50 / 900 ≈ 5.56%。

可以看到，债券价格下降，收益率上升。